「バッドPIキが火種に、プライベートクレジット市場の不確実性を深める」
借り手救済策は今危機管理ツールに変わりつつある。特に「ペイメント・イン・カインド（PIK）」型債務が高コストで膨張しているとみられ、プライベートクレジットファンドがこの種のローンを利用してローンの質を悪化させる懸念も一部で浮上している。
これは「バッドPIK」と呼ばれるタイプである。これは借り手の資金繰りの負担を和らげるため、既存ローンの期間中に追加されるもので、当初の債務契約に組み込まれていたPIKとは異なる。
リンカーン・インターナショナルのlatestデータでは、「バッドPIK」は財務的苦境の兆候だとみており、この業界の「影のデフォルト率」として位置づけられている。同社によると、その指標は6%に達し、2021年の2%から上昇した。
投資会社ケンブリッジ・アソシエイツのマネジングディレクター、ビジャイ・パドマナバン氏は「PIKはデフォルトを回避する手段だ」と指摘している。「そうした対応が取られる理由は理解できるが、懸念すべき動きとして捉えている」と述べた。
このような懸念は、ローンや社債の不履行が相次ぎ、信用市場全体が不安定化する中でウォールストリートの伝統的な貸し手も用いるPIKに厳しい目にされることから生じている。米サブプライム自動車ローン会社トライカラー・ホールディングスや、米自動車部品メーカーのファースト・ブランズ・グループなどの破綻が一例だ.
これらの破綻はプライベートクレジット市場に特有のものではないが、融資基準が緩過ぎたのではないかとの懸念を呼んでいる。JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）は「というべきでないだろうが、ゴキブリを1匹見たら、恐らく他にもいる。この件は誰もが警戒すべきだ」と話した。JPモルガンはトライカラー関連で1億7000万ドル（約260億円）の貸倒損失計上を余儀なくされた.
「バッドPIK」はデフォルトを回避する手段だが、投資家はそれが歓迎できるものではないと指摘している。ローン契約の条件変更によってデフォルト率が見かけ上抑えられる可能性があるため、リンカーン・インターナショナルの_latestデータでは、「バッドPIK」はプライベートクレジット市場のストレスを示す有効な指標だ.
「バッドPIK」の割合は2022年の6%から今年第2四半期には11.4%に上昇した。そのうち半数超がこのタイプだった。投資コンサルティング会社マーサーのEMEA地域チーフ・インベストメント・オフィサー、ガーバン・マッカーシー氏は「成長が鈍化すれば『繰り延べた利払いはすぐに繰り延べた痛みに変わりかねない』」と語った。
借り手救済策は今危機管理ツールに変わりつつある。特に「ペイメント・イン・カインド（PIK）」型債務が高コストで膨張しているとみられ、プライベートクレジットファンドがこの種のローンを利用してローンの質を悪化させる懸念も一部で浮上している。
これは「バッドPIK」と呼ばれるタイプである。これは借り手の資金繰りの負担を和らげるため、既存ローンの期間中に追加されるもので、当初の債務契約に組み込まれていたPIKとは異なる。
リンカーン・インターナショナルのlatestデータでは、「バッドPIK」は財務的苦境の兆候だとみており、この業界の「影のデフォルト率」として位置づけられている。同社によると、その指標は6%に達し、2021年の2%から上昇した。
投資会社ケンブリッジ・アソシエイツのマネジングディレクター、ビジャイ・パドマナバン氏は「PIKはデフォルトを回避する手段だ」と指摘している。「そうした対応が取られる理由は理解できるが、懸念すべき動きとして捉えている」と述べた。
このような懸念は、ローンや社債の不履行が相次ぎ、信用市場全体が不安定化する中でウォールストリートの伝統的な貸し手も用いるPIKに厳しい目にされることから生じている。米サブプライム自動車ローン会社トライカラー・ホールディングスや、米自動車部品メーカーのファースト・ブランズ・グループなどの破綻が一例だ.
これらの破綻はプライベートクレジット市場に特有のものではないが、融資基準が緩過ぎたのではないかとの懸念を呼んでいる。JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）は「というべきでないだろうが、ゴキブリを1匹見たら、恐らく他にもいる。この件は誰もが警戒すべきだ」と話した。JPモルガンはトライカラー関連で1億7000万ドル（約260億円）の貸倒損失計上を余儀なくされた.
「バッドPIK」はデフォルトを回避する手段だが、投資家はそれが歓迎できるものではないと指摘している。ローン契約の条件変更によってデフォルト率が見かけ上抑えられる可能性があるため、リンカーン・インターナショナルの_latestデータでは、「バッドPIK」はプライベートクレジット市場のストレスを示す有効な指標だ.
「バッドPIK」の割合は2022年の6%から今年第2四半期には11.4%に上昇した。そのうち半数超がこのタイプだった。投資コンサルティング会社マーサーのEMEA地域チーフ・インベストメント・オフィサー、ガーバン・マッカーシー氏は「成長が鈍化すれば『繰り延べた利払いはすぐに繰り延べた痛みに変わりかねない』」と語った。
. すごい高コストで膨張しているとこが心配だぜ. どうして借り手が資金繰りの負担を和らげるために追加するの? これも財務的苦境の兆候だと言うんや. でも、デフォルトを回避する手段ってはいいんですかか? そう思う人もいないな… 
. それとも投資家はもうほんの1回だけ使ってやめなきゃいけばいいのね! 
. ただ、ストレスを示す有効な指標だなんて言われてるんや. 6%まで上昇したんだけど。 2022年の6%から今年第2四半期には11.4%に上昇するっていうの... これはいつものローン契約の条件変更によってデフォルト率が見かけ上抑えられる可能性があるって言うんや. 
. それとも繰り延べた利払いはすぐに繰り延べた痛みに変わりかねないって言われてるんや... 
.
6%?!?! これは財務的に苦しい人たちの兆候だ。 
investments companiesがPIKを「デフォルトを回避する手段」と言っているが、投資家はそれが歓迎できると思うか？ 
「バッドPIキ」が増えていると、ローンの質が悪化しているとみなしているから。 
JPモルガン・チェースのCEOがゴキブリを1匹見たら警戒すべきだと話しているが、それは誰でもわかるものだ。 
これはプライベートクレジット市場の不安定化を知らせているんだ。 
。
。融資基準が緩過したからといって、誰でも安全だというわけにはなりませんから。
バッドPIキが火種！プライベートクレジット市場の不確実性はどんどん高まるんだよ。ローンの質を悪化させるのはやっぱり「バッドPIK」というタイプでなければならないね。投資家も「これが歓迎できるものでもない」って言ってるから、デフォルト率が見かけ上抑えられる可能性もあるんだよ。 
。また、PIKがデフォルトを回避する手段だと考えられているものの、投資家はそれが歓迎できるものではないとも考えることになる。ローン契約の条件変更によってデフォルト率が見かけ上抑えられる可能性もあるからだ 
。このため、PIKの割合が2022年の6%から今年第2四半期に11.4%に上昇しているのも懸念の要点 
。