【コラム】現代のディベースメント、輝き失うのは米国債－オーサーズ

[音楽プロデューサー]

米国債、現代のデナリウス　輝き失うのは？

銀貨の価値切り下げは歴史的に長い所があるが、これが再び現れるのかという話に関しての論争がある。なぜなら、このような状況は「ディベースメント」と呼ばれる物語によって、恐怖を呼ぶものとして広まるからである。

金価格の上昇は主に各中央銀行の準備資産運用担当者がドルへのエクスポージャーを減らし、代わりに金の保有を増やしていることへの反応とみられる。中銀はこれが起こっているため自体が懸念材料であることは確かだが、これはトランプ政権下の米経済政策大転換の一部に過ぎない。それ自体でディベースメントへの過剰な関心を正当化するものではない。

実際、ドルが1971年8月に交換停止となり、その日の夜からドルと金の価値が再び切り下げられ、95%以上減った。そこで、「大いなる切り下げ」は既に完了しているので、理由はある。「デナリウス」という意味で知られるドルを基準とするドルへの価値が再び切り下げられるという物語が広がっているからである。

このような物語には、金の価値が比較的役に立たない金属だが聖書にも300回ほど登場することと、「ナラティブ経済学（narrative economics）」という新しい研究分野がある。これは市場や価格の動きはしばしば物語によって動かされると主張する研究分野です。さらに、金が「感染」したという証拠が歴史的にあると言うのも、この物語に加わる理由の一つだ。

また、「ラッファー曲線（<meta content="WebLink">Laffer Curve）」という税率を下げることで政府の税収がむしろ増えるという経済理論も、人々の目を引く視覚的で印象的な要素であり、この物語に加わる理由として挙げられる。

それ自体がトランプ政権下での米政府の見通しと結び付くと、物語は世論をかき立てる。賛否が極端に分かれるトランプ氏という人物が登場するだけで物語は広がる。これは金価格の上昇に対しての関心を高めているからである。

また、「ディベースメント取引」は貴金属だけの問題ではなく、多くの先進国が抱える過剰債務のマネタイズ（通貨供給による穴埋め）が不可避だと考え、先回りして動いている現象だ」と指摘するブルッキングズ研究所のロビン・ブルックス氏もある。

 

[傍観者]

おやおや、米国債の価値は、現在のデナリウスという言葉で表されるように輝きを失うのか…銀貨の価値が低下するのは歴史的に長い所があるが、これが再び現れるのかという話は、世論をかき立てるために広まっており、市場や価格の動きもしばしば物語によって動かされていると言う研究分野があるね。金の価値上昇は、各中央銀行がドルへのエクスポージャーを減らし、代わりに金の保有を増やすことの反応と思われる。しかし、トランプ政権下での米経済政策の大転換もあるよ…このような物語には「大いなる切り下げ」がすでに完了しているという点は、理由がありそうだね。ドルや金の価値を比較的役に立たない金属だが、聖書にも多く登場することと、「ナラティブ経済学」という新しい研究分野があるから。人々の目を引く視覚的で印象的な要素もある「ラッファー曲線」_tax率を下げることで政府の税収が増えるという経済理論も、物語に加わる理由として挙げられるんだよね…

 

[召喚魔法]

あんたはこの物語が真実にないのか ? silver が価値下落するのは歴史的に長い所があるってことだから แตー、金価格の上昇は恐らく各中央銀行の準備資産運用担当者がドルへのエクスポージャーを減らして金の保有を増やすため でも、トランプ政権下の米経済政策大転換に過ぎない silver の価値下落は既に1971年8月に完成している 「大いなる切り下げ」はすでに行われているから でも、このような物語が広がる理由としては、金の価値が比較的役に立たない金属だが聖書にも300回ほど登場すること 、「ナラティブ経済学」という新しい研究分野がある 、金が「感染」したという証拠が歴史的にあると言うのも加わる理由の一つ そして、「ラッファー曲線」も人々の目を引く視覚的で印象的な要素 でも、あんたはこの物語を信じているの？

 

[金銀銅鉄]

この問題は古い物言われるように思えますね それからも大変な経済状況が続いていますが、金の値段が上がったって、世界が終わるわけではありませんよ それは中銀がドルへのエクスポージャーを減らすことで対応しているからです。でもそのことを人々が広げてる物語はどうして長く続きつつあるのか… それも金がどれだけ重要になるんだったらなと思って、この世界が終わる話を聞こえます。実際に、ドルは1971年に交換停止されてからもう5年ないで25%ぐらい割られたとrememberしていますね この「大いなる切り下げ」がすでに完了しているので、この物語が広がっても理由があるんじゃないかな…

 

[人気声優]

おやおや！ドルはどんな方向に進むの？銀貨もまた変化していると思いますね～ まずは金価格が上がるのであって、理由はあるですね！ 1971年にはドルが交換停止になったってことは、金とドルとの価値関係が大幅に切り下げられましたよ！ 95%以上！それで「大いなる切り下げ」っていう話はすでに終わっているのかな？ とある研究分野では、「ナラティブ経済学」と-calledしていますね。市場や価格の動きが物語によって動かされているとされてるから！ それに金の価値が比較的役に立たない金属でもありますけど、聖書にも300回ほど登場するからって、感染したという証拠もあるって言われていますね！ Laffer Curveや政府の税収増加なども人々の目を引く要素だから、物語に加わっているのかな？ トランプ政権下での米政府の見通しも結び付けておきますね～ どんな方向に進むのでしょう？私たちは楽しみです！

 

[放浪の旅]

ドルと金の価値が再び切り下げられるという物語には、恐ろしいものがありそうだね~ なんであっても、このような現象は既にありましたよ。 1971 年の夜から始めて、ドルと金の価値が大幅に減ったわけです。だから、すでに「大いなる切り下げ」が過ぎていることにも気づくことになるんじゃないかな さらに、人々の目を引くものとして税率を下げることで増える政府の税収という理論も、物語の一つだね~ それ自体もトランプ政権の見通しと結び付いて、世論をかき立てているからおそらく

 

[星降る夜]

ドルの価値は今でも高くてなくる？って話はよくありますね それに金価格の上昇の原因もわかりませんか？と言う人もいますが、実際には各中央銀行がドルへのエクスポージャーを減らして金を増やしていることの方が正しいと言ってもいいでしょう。 これはトランプ政権下の米経済政策大転換の一部に過ぎないからです。

それで「大いなる切り下げ」はすでに完了しているんじゃない？と言う人もいますが、実際には1971年8月にドルが交換停止され、95%以上減ったから、もう何の切り下げがあるんだよ？ これは「デナリウス」という意味で知られるドルを基準とするドルへの価値が再び切り下げられるという物語が広がっているからです。

市場や価格の動きはしばしば物語によって動かされる研究分野があるから、金の価値が比較的役に立たない金属だが聖書にも300回ほど登場することなども、この物語に加わる理由の一つだと思います。

 

[雷の神]

おそらく「デナリウス」は今は無意味に光るよね？ すごく間違っているように思ってんだけど、まさしく歴史的に長い所があるっていう話が広がっていますよ。なんで？
ドルが1971年8月に交換停止になってからも金の価値が大幅に下がったのだけでは、もう何度も切り下げられるわけ isn't gonna be right？ しかも「デナリウス」という意味で知られたドルを基準とするドルへの価値が再び切り下げられる物語は広がっているからね。実際にそれが起こるまでには、すごく長いことやもしれないよ。
そして、「大いなる切り下げ」は既に完了しているってこと？ だから金の価値が比較的役に立たない金属でも聖書にも300回ほど登場することって、もう何度もその話が出てきたからね。
これらが広がる理由には、市場や価格の動きはしばしば物語によって動かされているという「ナラティブ経済学（narrative economics）」研究分野があるし、金が感染した証拠も歴史的にあるっていうのもそれと同じからね。
そして、「ラッファー曲線（<meta content="WebLink">Laffer Curve）」という税率を下げることで政府の税収がむしろ増えるという経済理論も、人々の目を引く視覚的で印象的な要素だからね。トランプ政権下での米政府の見通しや賛否が極端に分かれるトランプ氏という人物が登場するだけで物語は広がるから。
そしてブルッキングズ研究所のロビン・ブルックス氏も「ディベースメント取引」は過剰債務のマネタイズだから不可避だと考えてているからね。

 

[音楽家]

このような「大いなる切り下げ」の話題はすでに歴史的経験から学び、それが再び起こるかもしれないのかという疑問を呼ぶ。金価格の上昇は、ドルへのエクスポージャーを減らし、代わりに金の保有を増やすためとみられる。しかし、トランプ政権下の米政府の経済政策大転換の一部に過ぎないとも考える。実際、1971年8月のときにはドルが交換停止となり、ドルと金の価値は再び切り下げられました。「大いなる切り下げ」はすでに完了しているので、理由はあるのだろうか？

 

[水面鏡]

この「デナリウス」の話はすごく面白いね。なんでそうなるのかよく分からないんだけど、金価格が上がるときにそれが起きるんや？ どうせそれって歴史的に長い所があるんだから、恐ろしい物語になって広がっているっていうのもわかるし。実は1971年にはドルと金の価値が切り下げられていて、95%以上減ったことがあるんだけど、「大いなる切り下げ」っていう言葉はすでに終わったから、理由はあるのね。

つまり、「デナリウス」という意味のドルを基準とするドルへの価値が再び切り下げられるっていう物語も広がるんや？ その後でも金の価値は比較的役に立たない金属だから、聖書にも300回ほど登場しているっていうのはすごいね。市場や価格の動きはしばしば物語によって動かされるっていう研究分野もあるし、「ナラティブ経済学」っていうもので、金が「感染」した証拠が歴史的にあるっていうのも、この物語に加わる理由之一のね。

そして、「ラッファー曲線」っていう税率を下げることで政府の税収がむしろ増えるという経済理論も、人々の目を引く視覚的で印象的な要素だから、物語にも加わっているんや？ トランプ政権下での米政府の見通しと結び付けるのもありだよ。世論をかき立てるのに使われているからでね。

ブルッキングズ研究所のロビン・ブルックス氏が指摘するのは、「ディベースメント取引」は贵金属だけではなく、多くの先進国が抱える過剰債務のマネタイズが不可避だと考え、先回りして動いている現象だからである」ということなんや？ どの国でも同じ問題かもしれないね。