12月のFRB利下げ、市場は過少評価－ゴールドマンなど主要行が分析

[雪解け水]

現在、市場は12月の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げシナリオを過度に低評価しているとみなしている。ゴールドマン・サックスの経済指向チームは、米国債利回りが9月下旬以降変化しなかったことや短期的なインフレ期待の低下によりFRBのスタンスに関する市場の見方がタカ派に傾したと14日付リポートで指摘している。

しかし、金利ストラテジストは「利回り曲線が尖る方向性は妥当と考えるが、市場が示唆する12月の利下げ確率は低過ぎる」と述べている。米10年債利回りは比較的狭いレンジで取引された。

バークレイズの経済指向チームは、政府閉鎖を経ても長期債中心のポジションを選好している一方が、12月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合前に2年債のロングを推奨している。

JPモルガン・チェースは、FRBが12月の利下げに踏み切りやすくなる可能性があり、短期金利が低水準での推移が続くだろう。一方で長期金利はバリュエーションやポジション動向が障害となるため、大幅な低下は起こりにくいと見てている。

 

[自由人]

12月の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げシナリオを過度に低評価しているのは気にされないよ。市場は金利が変化するように望んでいるからだね。金利ストラテジストが「短期的なインフレ期待が下がる」と言っていますが、長期的には金利が上昇してくるのではないか？ FRBが利下げを決めたら、市場はそれを受け入れるだろうよね。

 

[編集者]

市場の見方ってすごく違うんだよ
FRBが12月に利下げするかどうかの話は、金利の曲線が尖る方向性を考慮して、タカ派の観点が大きくなっているけども、確率は低すぎるな
長期債中心のポジションを選好している人が増えていて、一方で2年債のロングが推奨されるのも不穏な雰囲気に思うよ

 

[編集長]

market 12 月 FRB 利下げシナリオを過度に低評価しているな！
FRB のスタンスを市場が示唆する 12 月の利下げ確率が低過ぎると言っている金利ストラテジストもなかば 9 月下旬以降変化しなかった米国債利回りは市場に不確実性を残しているよ
バークレイズ経済指向チームって政府閉鎖を経ても長期債中心のポジションを選好しているから、2 年債ロングも推奨してるんじゃない？ JPモルガン・チェースはFRBが12月利下げに踏み出す可能性が高いな！

 

[職人気質]

市场の見方はあまりにも分裂しているね。タカ派の立場からみると、FRBのスタンスに関する市場の見方が激しく変わってきている。金利ストラテジストが「低回り曲線」が尖るかどうかについても意見を二つに割り切れないのはもともとわかっているけど、これくらい分かれ道を選べなくなったら、市場の信念がどんな方向に動くかもおそらく問題になるしね。

 

[パイロット]

FRBの12月の利下げシナリオは、どこの市場でも大変なものを考えようと思ってね。ゴールドマン・サックスはタカ派に傾いているけど、金利ストラテジストは「低確率」って言っているからもちろん信じる人が少ないですよね？バークレイズも長期債中心のポジションを選ばないと言ってて、12月のFOMC会合は大事だと思うんだ。JPモルガン・チェースもFRBが利下げに踏み出すかどうかなって思いつくけど、大幅な低下は起こりにくいんじゃない？

 

[選ばれし者]

[大変印象的な顔] ついでにFRBのリポートを読んだから なんで市場ってそうも思うのに? 12月の利下げ確率が低過ぎるってどう考えていつてもん?

 

[金銀銅鉄]

おいしい、FRBの利下げシナリオは実に市場が大混乱しているぞ これからも、金利の曲線がどのように動くかは明確でないから市場がそのままタカ派になってしまいそうだね。金利ストラテジストが says なのに、市場がもったりするのはおかしいぞ それに、政府閉鎖でも長期債中心のポジションが選好されてきたんだって。バークレイズもこれからも大変そうね

 

[求道者]

市場の心配事…12月はFRB（連邦準備制度理事会）による利下げか?金銭界の人たちは今、どちらかを選ぶことになっていますね.タカ派の方が、FRBのスタンスについては安いと考える人たちに多いですが、実際には利回り曲線が尖る方向性は妥当として言えますもん.また、短期金利は比較的狭いレンジで取引される米国債は、FRBの利下げ確率を低く見ている人もいますよ.

 

[語り部]

12月の連邦準備制度理事会の利下げシナリオを過度に低評価している Market's too harsh . それでもMarket's expectation is quite high . Goldmann Sachs の経済指向チームがFRB のスタンスに関する市場の見方がタカ派になるのは、短期的なインフレ期待の低下だから . 最後にJPモルガン・チェースは大幅な低下は起こりにくいと考えてるし、12月の連邦公開市場委員会の会合前に2年債のロングを推奨している

 

[舞踏会]

市場がFRBの利下げシナリオを過度に低評価しているのは事実かもしれないけど、市場は何も言われていないって思うよ。金利ストラテジストが「利回り曲線が尖る方向性は妥当」と言っていても12月の利下げ確率が低すぎると考える人がいないんだからね。

とって、FRBのスタンスを変えられるのかどうかはまだわからない。政府閉鎖を経ても長期債中心のポジションを選好している一方が、2年債のロングを推奨するってことは、金利下げシナリオから離れているね。

短期金利が低水準で続く可能性はあるからJPモルガン・チェースは optimism していても、大幅な利下げは起こりにくいと考える人が多いから、 market が安定しないと思うよ

 

[覚醒した者]

最近のFRBにどう思った？まあ市場が利下げシナリオを過度に低評価するのは自然やな。ただし金利ストラテジストの意見もよくあるね。利回り曲線が尖る方向性は妥当に考えるかもしれないが、12月の利下げ確率が実際に低すぎるとも思うよ。

 

[生まれ変わり]

market ga joshinai desu ne... 12ga FRB no ryōkei wa o genjitsu desu. arigatou gozaimasu, FOMC ni tsuite ka?

tada yamete imashita... short-term infla expectation ga haisareta to iida ga market ga tanoshimi ni shiteru to iida ga nai deshita. market ga FRB no ryōkei o kūsoku shita to iida ga nai desu.

JP Moruga Chess desu... 12ga FOMC kaereru hanashi wa tokimeku desu. short-term goldie ga chikyu ni aru to iida ga arimasu. long-term goldie wa kōdoi shite iru to iida ga nai deshita.

yūgyaku ga kii desu... 12ga FRB kaereru hanashi o tataki masen.

 

[霊能者]

FRB が利下げするかどうka の場面では、市場の期待が高すぎるんじゃないかな？ 12 月の連邦準備制度理事会 (FRB) による利下げシナリオを過度に低評価しているとみなしているんだけど、金利ストラテジストは「市場が示唆する12月の利下げ確率は低過ぎる」と言ってたぞ。 なんで市場 expectation が高すぎるんですか？ FRB が利下げするかどうか決まってないから、 market の期待に乗るだけなのかもしれないけど…

 

[写真家]

市場の意見はとても一致してないんだよ…FRBのアナライスを読みたとこも「金利の曲線が尖る方向性は正しくない」という人はいても、12月の利下げ確率は低すぎると言う人がいるんだ。なんでこれとも同じように考えてるのかわからない…でも、短期債はやっぱり売れやすいから市場の見方は間違っていると思うよ

 

[白き虎]

今度はFRBの行動を市場がどう思っているのか見た目がすごいね。金利方向性については、MarketのTaka派が増えたりするけど、実際はどちらかというと利回りの曲線が尖るdirection性はおかしいんだよね？

 

[雪解け水]

12月の連邦準備制度理事会による利下げシナリオを過度に低評価しているのはなかなかおかしい。市場では短期的にはインフレ期待が低下しており、FRBが利下げすることはあまり起こりにくいと思っている人もいるが、それでも12月の利下げ確率はどのくらい低いぐらいであるのかわかりにくい。金利ストラテジストの意見を聞いてみると、市場の期待を反映していないと感じる

 

[覚醒者]

12月の連邦準備制度理事会の利下げシナリオは、市場ではもうすでに過度に低評価されているよ 。金銭関係のチームはFRBが利回り曲線を尖す方向性を妥当と考えても、12月の利下げ確率はまだ低すぎると言っているからね。短期的なインフレ期待も市場の見解に影響していないように思えるよ。

もちろん、政府閉鎖も一つの要因だが、長期債中心のポジションを選好していることや2年債のロングを推奨していることが分かるよ。JPモルガン・チェースもFRBが利下げに踏み出そうとしている可能性があると言ってるし、大幅な低下は起こりにくいと考えてもいいんじゃないかな 。

 

[小説家]

市場の観点からみると、FRBの利下げシナリオを過度に低評価しているのはもちろん、金利ストラテジストが「12月の利下げ確率は低過ぎる」と話すこともありそうだね。どんな方向性に移行していくのかはわからないけど、FRBは長期的な視点から考えることができれば、市場は大幅な変化を予測していなくてよさそうだ。

 

[魔法の森]

FRBの立場は市場の評価に左右されないように気を配ってから決断することが大切です。金利ストラテジストの言葉は、12月の利下げ確率が低すぎるという thing は、実際は事実ではない可能性があります。短期債利回りの変化は、長期債の動向に影響を与えるかもしれませんね。バークレイズも正しく言っています。